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邱海平 的博客

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中国人民大学经济学院教授 硕士生招生专业:政治经济学 博士生招生方向:《资本论》与当代资本主义经济

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用马克思的股份资本理论看股市  

2009-09-03 19:59:51|  分类: 经济学理论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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在西方国家,股份公司的大规模建立和股票市场的建立和滥觞,是从19世纪70年代开始的。而这一现象的出现,立即引起了马克思的密切关注,在《资本论》第三卷中,马克思就有关于股份资本和股份公司的精采论述。

马克思关注的重点有四个方面,一是股份资本和股份公司出现的必然性。他认为,股份资本和股份公司的出现,是资本主义生产社会化发展的必然结果,因为只有通过这种资本集中的形式,才可能经营原来私人资本无力开办的一些大型项目,例如铁路建设。他明确指出,如果没有股份公司,那么到那时可能还没有铁路。二是企业在治理结构上的变化。马克思认识到了,股份公司中存在着资本所有权与使用权的分离,“实际执行职能的资本家转化为单纯的经理,别人资本的管理人,而资本的所有者则转化为单纯的所有者,单纯的货币资本家”。三是资本性质和企业性质的变化。他认为,股份资本不同于私人资本,而是社会资本,股份公司也不同于原来的私人企业,即业主制企业,而是一种社会企业。四是股份资本的历史地位。他认为,股份资本“是作为私人财产的资本在资本主义生产方式范围内的扬弃”,是“再生产过程中所有那些直到今天还和资本所有权结合在一起的职能转化为联合起来的生产者的单纯职能,转化为社会职能的过渡点”。

令人惊奇的是,马克思甚至预言了后来的垄断和国家调节:“它在一定部门中造成了垄断,因而引起国家的干涉。”

还有非常值得我们注意的是,马克思早已指出了股票市场的本质:“它再生产出了一种新的金融贵族,一种新的寄生虫,—— 发起人、创业人和徒有其名的董事;并在创立公司、发行股票和进行股票交易方面再生产出了一整套投机和欺诈活动。”

恩格斯在后来整理马克思的手稿时,特别注意到了马克思的这些论述,并且对马克思去世之后的19世纪90年代的交易所的发展进行了理论上的概括,写了一份“增补”,附在《资本论》第三卷的最后。

经济思想史的事实是,马克思在理论方面实际上早就预言了后来的美国经济学家加尔布雷森所鼓吹的“经理革命论”,更不必说再后来的德鲁克的“后资本主义论”了。而美国企业史学家钱德勒的企业史理论,几乎都是以马克思的理论为基础而建立起来的。

当然,更不必说流行于当代中国的“现代企业制度论”了。某种意义来说,把股份公司鼓吹为现代企业制度,实际上是一种无知的表现。能够把一百多年前早已产生的东西叫做“现代的”吗?如果当年马克思把股份公司叫“现代企业”还情有可缘,一百多年后还把股份公司叫什么现代企业制度,实在是说不过去的。把资本集中的一种方式,非要说成是什么股权分散化,完全不顾一切股份公司实际上都是由大股东控股的事实,纯属骗人的谎言。然而,就是这一理念上的谎言,却在中国大行其道,并欺骗了无数的人。当然,有些人是揣着明白装糊涂。不是吗?正是通过利用这一理论上的谎言,许多人不是堂而皇之地将大量国有资产变成了自己的股份了嘛!可以毫不夸张地说,改革开放30年中的后15年富起来的那些亿万富翁,很少是没有占有国有资产的。当然,一切都是在合法和政府的支持下实现的。那些年,真是实现了“让一部分人先富起来了”。

不过,大量国有中小企业资产的私有化,是迟早的事,无非是通过什么途径的问题,给什么人的问题。既然政府没有能力办好企业,不私有化还能有什么别的办法?俄罗斯是直接把过去的国有资产给了过去的很多官员,而中国,则是给了与政府官员有关系的私人老板,并且是在“建立现代企业制度”这个“科学的理论指导下”平和地实现的,不能不说这是绝妙的一笔。从另一个方面来说,这也是过去计划经济体制最大的悲哀之一,也是无数百姓,尤其是城市工人的悲哀。难道不是吗?他们辛辛苦苦“贡献”了几十年的心血,全部都跑到少数人的钱袋里去了,而且所有这一切的发生又是他们所无法阻止与改变的。可以想见这些民众是何种的心理!

再回来说说股票市场。如前所引,马克思早就一针见血地指出了它的本质。投资股票,用我们今天的话来说,那不过就是参与一场赌博。记得前些年还有人大谈什么“股票投资”。那简直就是笑话,同样是一种无知的表现。如果真是“投资”股票,那么,收益是什么?是股息。而股息是怎么分派的?去看看上市公司的表现吧。你10元一股的股票,效益好的公司一年能分给你1毛钱算不错了,更不要说大量的公司根本就无息可派。所以,99%以上的股民都是“投机”股票来的。投机的收益是什么?是买卖价差。那么,你何时能够做到和实现“低吸高抛”,那简直就是跟掷骰子一样,结果完全是不确定的。

当然,更不要听信什么“股评家”的胡言乱语了。那和巫婆算命也没有什么本质的不同。因为股评家和巫婆所面对的,同样都是巨系统而产生的不确定性。当然,偶尔也有瞎猫子撞见死耗子的事。想想啊,股评家都能准确预言股市,他做股评家干什么?他直接去操作不完了嘛!所以,前些年人们早就总结出了:投资股票赔钱了,就去做股评家。毕竟,靠人们的无知去骗钱比投资股票更可靠。可悲的是,一些股评家仍然活跃得狠!到处开讲座,收费还不低。大概他们是中国股市里最稳赚不赔的一族了。

总结一下中国股市,其中赚钱的是谁:第一,政府(印花税);第二,上市公司及原始股持有人(溢价发行);第三,券商(推荐上市提取佣金,以及二级市场上的交易费);第四,上市公司的高层管理人员和基金经理及其利益相关者(知道内幕消息);第五,银行(基金销售佣金);第六,股评家(讲座费)。至于散户,属于股市上名副其实的“羊”,他们除了被“狼”吃,不可能有别的下场。如果你是真正意义上的散户(与上市公司和基金公司的高层管理人员没有任何关系),那么,即使你在一个牛市里小有斩获,但是,只要你在这场“游戏”里继续玩下去,总有一天,你将血本无归。为什么?除了上面说的这些之外,还要说说股市与资金的关系了。

 总的来说,股市是个资金大漏斗。所有进入股市的资金总是在不断地流出:第一,股票一上市,上市公司就首先拿走了一大块,因为一元钱或几毛钱一股的原始股一上市起码要涨好些倍。持有原始股的人,只要一解禁,他就赚了几十倍甚至上千倍。这次去紫金矿业看了看,真的是一夜之间造就了好些个千万“富翁”。第二,国家拿走印花税0.1—0.3%。第三,证券公司拿走0.1—0.2%的管理费。第四,有的上市公司还有再融资,又从市场上拿走一大块。显然,整体上的股价或各种指数的持续上漲,必须依靠市场上有源源不断的资金进来,必须要大于上述流出的资金总量,否则,股指一定是往下走的。在一定的条件下,确实也有资金不断地流入股市参与“赌博”,这就是所谓牛市。然而,不可能有永远的牛市,因为所有的牛市从根本上来说,也就是股市泡沫的形成期。这个泡沫迟早要破,因为市场上不可能有源源不断的资金来吹这个泡沫。于是,接下来的,就是股民的“血流成河”。这大概是自有股市以来的不二的规律。而且事情也不可能不是如此。

 以上所论,不过是从理论上证明了我国股市上的“二八现象”,即20%的人是赚的,80%的人是赔的。应该说,这是必然的规律。股市不创造任何价值,它只是一个资金再分配的场所,你赚的就是别人赔的,你赔的就是别人赚的。

另外,从心理上来说,股市的存在,恰是依赖了“人性的弱点”,即好赌的习性。假如所有的人都是理性的,那么,也就一定没有股市了。顺便说一句,西方经济学里讲的那个所谓“理性经济人”,纯属骗人的鬼话。

所以,奉劝一些朋友,如果你实在是有钱没地方花,那就去炒股,赔了也别骂娘。如果你实在是不想把自己的钱拿去赌博,“打水漂”,那就赶紧“金盆洗手”,找个别的更加安全的投资方式。我说这话,不怕得罪上述那些股市上的获益者,为什么?因为能够听我这话的人,一定只是极少数。再者说了,散户的赔钱,不仅是为一部分人的富裕做了贡献,而且一定意义上说,也确实是为经济的发展做了贡献。所以,对那些迷恋股市的散户,不仅不能嘲笑,而且还要怀有几分敬意,因为正是他们,最富有牺牲与贡献的精神!尽管他们的骨子眼里并不是这么想的,但客观上他们就是牺牲与贡献!我支持股市的发展,但奉劝散户尽可能别炒股票。要炒也行,赚一把,赶紧跑了,永远不要再进去。否则,就像无数赌徒进入美国拉斯维加斯城一样,除了赔得一个净身而出,不可能有别的结局。我们一定要知道,股市就是一个赌场,当你还没有进入股市而又想进去的时候,就得首先想一想,你愿意做一个真正意义上的赌徒吗?当你已经是一个股民的时候,无论是赔是赚了,是否也要想一想,这个赌徒般的营生是不是一定要坚持做下去?

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